‘La Fed sube hasta que algo se rompe’
Todos conocemos el dicho, ‘la Fed sube hasta que rompe algo’ y después de que cientos de miles de millones de dólares en depósitos estuvieran en riesgo en marzo de 2023, tenemos que preguntarnos si algo realmente se rompió. Si bien las acciones bancarias de todo el mundo se vendieron, las quiebras bancarias parecían estar limitadas a los bancos regionales de EE. UU., aparte del Credit Suisse en Suiza, que ya estaba en problemas, por supuesto. La Fed intervino para proporcionar liquidez adicional a los bancos, reforzando la confianza, mientras que los principales bancos centrales emitieron garantías de que sus bancos están en una posición mucho más sólida que en 2008.
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Vea lo que el yen tiene reservado para el segundo trimestre
Los colapsos de Silicon Valley Bank, Signature Bank y Silvergate Bank hicieron sonar la alarma de lo que puede suceder cuando las tasas de interés se ajustan a una velocidad vertiginosa y queda por ver si es probable que aparezcan otros focos de tensión, ya que la Fed tiene la intención de mantener las condiciones estrictas. a fin de año.
El resumen de marzo de las proyecciones económicas de la Fed reveló una tasa de fondos de la Fed sin cambios del 5,1% hasta el final del año, mientras que los mercados prospectivos ya están valorando los recortes de tasas:
Resumen de las proyecciones económicas de la Reserva Federal que muestra la tasa de fondos federales en 5.1%
Gráfico elaborado por Richard Snow, Fuente: Reserva Federal
Tasas de fondos federales implícitas y movimientos de puntos básicos implícitos: muestra 70 pb de recortes de tasas anticipados en 2023
Gráfico elaborado por Richard Snow, Refinitiv
Con un menor atractivo alcista para el dólar, el enfoque cambia a detectar la moneda ideal para que coincida con un dólar menos atractivo y esa moneda es el yen japonés.
Cualidades de refugio seguro del yen japonés en medio de indicios de normalización de la política del BoJ
Un cambio de guardia en el Banco de Japón (BoJ) está sobre nosotros al comienzo del segundo trimestre cuando Kazuo Ueda reemplaza al saliente Haruhiko Kuroda. Ueda atrajo los titulares de los medios con una retórica que sugería una revisión de la política monetaria ultralaxa del Banco, pero se había retractado en gran medida de tales declaraciones, ofreciendo en cambio que las tasas bajas siguen siendo apropiadas por ahora.
Sin embargo, dada la persistencia de la inflación japonesa, la reciente relajación de las medidas de control de la curva de rendimiento y el aumento salarial más alto (3%) en Japón desde 1997, ¿podríamos estar viendo el comienzo de la normalización de la política en Japón?
Además, el yen ya mostró su atractivo en momentos de angustia durante la caída de los bancos regionales en el primer trimestre, ya que recuperó el terreno perdido frente al dólar junto con otras monedas del G10 debido a sus cualidades de refugio seguro. Con mucha incertidumbre en torno a la crisis bancaria no resuelta, en un momento en que las tasas de interés se mantienen incómodamente altas, es probable que cualquier indicio de inestabilidad afecte al USD/JPY.
USD/JPY corto: Consideraciones técnicas alrededor de 130.00
El gráfico diario USD/JPY revela el alcance del movimiento bajista que se desarrolló en marzo al comienzo de la crisis bancaria regional. También ayuda a mostrar un nivel bastante crucial para el par: el de 131,35, que inicialmente se presentó como resistencia, pero durante la mayor parte de 2022 resultó ser un nivel clave de soporte para el par. A medida que este nivel se encuentra bajo presión, un regreso al mínimo anual de alrededor de 126.95 se vuelve nítido.
Gráfico diario USD/JPY
Gráfico preparado por Richard Snow, Tradingview
El gráfico semanal ayuda a ver el par en un horizonte a más largo plazo para obtener una apreciación de la acción del precio en el pasado y cualquier indicación de pistas direccionales futuras. Si bien es bastante poco convencional, el gráfico semanal destaca un patrón similar a la cabeza y los hombros. Digo esto porque el hombro izquierdo se presenta más como un hombro compuesto pero, sin embargo, la conclusión principal de un mercado superior sigue siendo. Los precios subieron hasta alcanzar su punto máximo en octubre de 2022, bajaron a finales de año, volvieron a subir gracias a una impresión NFP realmente fuerte, pero no llegaron a alcanzar el pico y han tenido una tendencia a la baja desde entonces.
Con un movimiento concluyente por debajo del soporte anterior en 131.35, clave para esta configuración bajista, se pueden evaluar las oportunidades para ir en corto, con múltiples niveles de soporte por delante, comenzando con 125.80, seguido de 121.85 y finalmente 121.00 plano. El rango real promedio trimestral (ATR) sugiere un movimiento de precios típico de alrededor de 900 puntos, lo que destaca el potencial de una relación riesgo-recompensa positiva de 1:1.5.
Gráfico semanal USD/JPY
Gráfico preparado por Richard Snow, Tradingview
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