Las criptomonedas vinculadas al dólar parecen cada vez más una amenaza para empresas como Visa y PayPal.
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una tendencia que subraya la oportunidad de los pagos digitales y, al mismo tiempo, no parece reflejarse en el mercado de valores.
Normalmente vinculadas uno a uno con el dólar estadounidense, las monedas estables, como el token emitido por Tether, la tercera criptomoneda más grande por capitalización de mercado después
Bitcoin
y
Éter
—forman la foundation de la criptoeconomía. Estos tokens, que tienden a estar respaldados por efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo, históricamente han proporcionado gran parte de la liquidez en el comercio de criptomonedas y actúan como una rampa de acceso de dólares al mundo de los activos digitales. Pero también se utilizan cada vez más para pagos.
Las monedas estables liquidaron más de 11 billones de dólares en la cadena de bloques en 2022, eclipsando los volúmenes procesados por PayPal (ticker: PYPL) y acercándose a Visa.
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(V) volumen de 11,6 billones de dólares, escribió un equipo del fondo de cobertura macro Brevan Howard en un informe reciente. Más de 25 millones de carteras blockchain contienen más de 1 dólar en una moneda estable, y el 80% de ellas tienen 100 dólares o menos, agregaron Peter Johnson y Sai Nimmagadda, señalando que un banco con 25 millones de cuentas sería el quinto más grande de EE. UU.
«Es noteworthy que en sólo unos pocos años, un nuevo ferrocarril de movimiento world-wide de dinero pueda compararse con algunos de los sistemas de pago más grandes e importantes del mundo», escribieron Johnson y Nimmagadda de Brevan Howard. «La enorme cantidad de tenencias de monedas estables de pequeños dólares indica el potencial de las monedas estables para brindar servicios financieros globales a clientes desatendidos por las instituciones financieras tradicionales».
La explosión del uso de monedas estables subraya la oportunidad de expansión en el espacio de pagos, algo que podría ser extremadamente lucrativo. El emisor de Tether puede estar en camino de ganar casi $6 mil millones de dólares en ganancias este año, que es más de lo que los analistas ven que obtendrá BlackRock (BLK), gracias a la estrategia básica de ganar intereses sobre los depósitos que respaldan su token.
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Las empresas parecen percibir esta oportunidad, pero el mercado de valores y los analistas no necesariamente lo reflejan.
PayPal anunció el 7 de agosto que lanzaría su propio token vinculado al dólar, expandiéndose a monedas estables desde una posición de fortaleza como empresa de tecnología financiera con un negocio criptográfico establecido y una plataforma de pagos ampliamente utilizada. Si bien sus acciones inicialmente cotizaron al alza, desde entonces las acciones de la empresa han perdido un 4%.
El corredor de criptomonedas Coinbase Worldwide (COIN), por su parte, anunció esta semana una participación minoritaria en Circle Net Economical, el emisor de USD Coin, la segunda moneda estable más grande. ¿Es «un último intento de dar vida a las monedas estables»? preguntó el analista de Mizuho, Dan Dolev.
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La falta de entusiasmo puede deberse al hecho de que las monedas estables en dólares siguen siendo más populares fuera de Estados Unidos que en el país que emite la moneda que respalda estos tokens.
«El rápido crecimiento del uso de las monedas estables puede sorprender a algunos lectores estadounidenses para quienes la propuesta de valor de las monedas estables no resuena con fuerza», escribieron Johnson y Nimmagadda. «Sin embargo, la adopción de las monedas estables es un fenómeno intrínsecamente world-wide, ya que una de las principales propuestas de valor de las monedas estables es que pueden proporcionar servicios financieros básicos basados en dólares… a casi cualquier persona con una conexión a Online».
Pero el mayor problema para las monedas estables (y para las empresas que buscan sacar provecho de su popularidad) es la regulación, o la falta de ella. Las monedas estables fueron un área temprana de atención para los legisladores y reguladores estadounidenses, pero el progreso ha sido lento y la claridad regulatoria podría tardar años. Es probable que esto siga mermando el interés de los inversores en el sector.
Escriba a Jack Denton a jack.denton@barrons.com
