Crypto no está regulado y es volátil. Su verdadero valor es efímero. Invertir en él es arriesgado. En otras palabras, para la mayoría de los CFO es una combinación de pesadilla total de la que han tratado de mantenerse alejados. (La mayoría de los CFO no están dispuestos a ponerlo en el balance general). Lo que ha hecho que el colapso del intercambio FTX sea una historia de terror financiero, pero también un momento de ‘te lo dije’.
La semana pasada, FTX, uno de los intercambios de criptomonedas más grandes del mundo, alguna vez valorado en $ 32 mil millones y dirigido por Sam Bankman-Fried, de 30 años, se derrumbó. El intercambio se declaró en bancarrota la semana pasada y Bankman-Fried renunció como director ejecutivo. Era una estrella de las criptomonedas, defendía las criptomonedas en Capitol Hill y creaba asociaciones comerciales de alto perfil. Por ejemplo, en octubre, Visa anunció una asociación global a largo plazo con la compañía con planes para expandir las tarjetas de débito Visa vinculadas a cuentas FTX en 40 nuevos países.
“La situación con FTX es desafortunada y estamos monitoreando de cerca los desarrollos”, me dijo un portavoz de Visa por correo electrónico. Un «enfoque en la seguridad y la confianza sigue siendo primordial». La compañía está trabajando para implementar controles para el programa de tarjetas Visa FTX.US existente en los EE. UU., y los planes para programas de tarjetas adicionales con FTX en otros países están suspendidos temporalmente. “La incertidumbre del mercado no cambia nuestra opinión de que las monedas digitales y las criptotecnologías subyacentes tienen un gran potencial para el futuro de los servicios financieros”, dijo el portavoz.
Estructura de liderazgo de FTX
No está claro si FTX tiene un CFO. Al echar un vistazo al equipo de liderazgo, no hay ninguno en la lista. Le pregunté a Dan Ashmore, criptoanalista de Invezz, una fintech de inversión con sede en Londres, sobre su evaluación del liderazgo de la empresa. “El colapso de FTX fue único en el sentido de que surgió de la relación enredada entre el intercambio (FTX) y la empresa comercial, Alameda Research, ambas fundadas por Sam Bankman-Fried”, me dijo Ashmore. “Hay una razón por la que no había CFO en FTX: porque la estructura de liderazgo era muy inusual, dado que Bankman-Fried esencialmente tomaba todas las decisiones para ambas compañías”.
FTX era «notoriamente escaso, con un número de empleados de solo 75, incluso cuando se expandió tan rápidamente, siendo valorado en una etapa en $ 32 mil millones», dice Ashmore. «Esto palidece al lado del intercambio rival Coinbase, que tenía más de 6000 empleados antes de despedir a 1100 a principios de este año».
Como resultado de una gran carga de trabajo, el ex codirector ejecutivo de Alameda, Sam Trabucco, renunció a principios de este año, dice. “Esto dejó solo a Caroline Ellison, codirectora ejecutiva de Alameda, y Bankman-Fried como los principales líderes, aunque esta última fue con mucho la número uno”, dice Ashmore.
La «debacle» de FTX se puede atribuir en parte a una «estructura de gestión a medida y una plantilla reducida» y, según los informes, la mayoría del equipo legal y de cumplimiento renunció, explica. “No hay duda de que el liderazgo agresivo, la estructura de poder concentrada y la relación enredada entre FTX y Alameda podrían haberse controlado con una estructura de liderazgo más conservadora y prudente”, dice.
‘Etiquetado interno deficiente’
Un equipo de finanzas a bordo podría haber brindado la claridad financiera que Bankman-Fried necesitaba al etiquetar cuentas relacionadas con el banco, por ejemplo.
«La historia completa aquí es una de la que todavía estoy desarrollando cada detalle, pero a un nivel muy alto, la cagué dos veces». Bankman-Fried escribió en un tuit la semana pasada. “La primera vez, un etiquetado interno deficiente de las cuentas relacionadas con el banco significó que estaba sustancialmente fuera de mi sentido del margen de los usuarios. Pensé que era mucho más bajo”.
En un análisis, FortunaTristan Bove escribe: «Él afirma que debido a este etiquetado deficiente, su sentido de apalancamiento era 0x cuando en realidad era 1.7x y su sentido era que tenía 24 veces la cantidad promedio de retiros diarios en liquidez cuando en realidad acababa de 0.8x. En otras palabras, estaba más apalancado de lo que pensaba y tenía menos efectivo para cubrirlo de lo que pensaba, mucho menos. Luego, cuando se hicieron retiros de aproximadamente $ 5 mil millones el domingo, se encontró aquí”.
Al medir el sentimiento de los CFO sobre las criptomonedas, los jefes de finanzas de los bancos no tienen prisa por implementarlo. La encuesta de altos funcionarios financieros de la Junta de la Reserva Federal de EE. UU. se distribuyó a 80 bancos. Según los hallazgos publicados en mayo, dos tercios de los encuestados dijeron que la tecnología de contabilidad distribuida y los productos relacionados con las criptomonedas no eran una prioridad o tenían una baja prioridad en la estrategia de crecimiento y desarrollo de su banco durante los próximos dos años.
Una cosa es segura: los directores financieros que antes desconfiaban de las criptomonedas, probablemente se sientan aún más cautelosos ahora.
Te veo mañana.
Sheryl Estrada
sheryl.estrada@fortune.com
Vaya cosa
Deloitte’s publicó recientemente su «Encuesta global de tesorería corporativa 2022». Las organizaciones están tomando medidas para abordar la gestión de liquidez, el riesgo financiero, la continuidad del negocio y las prioridades del modelo operativo, descubrió Deloitte. «Con un 54 % de votos a favor, mejorar la gestión del riesgo de liquidez se considera el mandato más importante otorgado a los departamentos de tesorería por la junta o el CFO», según el informe. Otro hallazgo clave es que las organizaciones están planeando una mayor automatización en varias áreas de tesorería. En los próximos dos o tres años, las tres áreas principales que los encuestados dijeron que esperan volverse más automatizadas son la previsión de flujo de caja (78 %), la gestión de caja (74 %) y la gestión de riesgos de tipo de cambio y tasa de interés (64 %). Los hallazgos se basan en una encuesta de 245 tesoreros de todas las industrias con la mayoría de los participantes de la industria de productos industriales y de consumo.
Cortesía de Deloitte
Profundizando
«¿Hay una mejor manera de dotar de personal a los equipos temporales?» un informe en la revista de negocios de Wharton, sugiere una nueva estrategia para dotar de personal a equipos de trabajo de alto rendimiento centrándose en las relaciones entre los miembros, y no solo en sus habilidades. Hummy Song, profesor de Operaciones, Información y Decisiones de Wharton, es coautor de una investigación sobre la composición de los equipos en las salas de emergencia de los hospitales que equilibran el aprendizaje y la eficiencia. “Estamos analizando estas palancas potenciales que tienen que ver con la composición del equipo, específicamente la familiaridad del equipo y la exposición de los socios. ¿Cómo importan estas cosas cuando se trata de rendimiento? Song le dijo a Wharton.
Tabla de clasificación
Mardi DierLa directora financiera y vicepresidenta ejecutiva de Ultragenyx Pharmaceutical Inc. (Nasdaq: RARE) dejará la compañía a partir del 15 de noviembre. Asumirá el doble rol de directora financiera y directora de desarrollo de negocios en la empresa privada Acelyrin, Inc. Ted Huizenga, director de contabilidad , y Aaron Olsen, vicepresidente sénior de estrategia y finanzas corporativas, liderarán las actividades financieras en curso durante la búsqueda de un sucesor. Dier se unió a Ultragenyx en octubre de 2020.
Chris Sousa fue nombrado director financiero de JPA Health, una empresa de marketing y comunicaciones con sede en Washington, DC Sousa aporta casi 20 años de experiencia. Antes de unirse a JPA, pasó más de 14 años en Dataprise, donde lideró cinco adquisiciones. Anteriormente ocupó funciones de operaciones y sistemas en Radical Support, StrategicFusion y Technical Systems Integrators.
oído por casualidad
«Mucha gente ha comparado esto con Lehman. Yo lo compararía con Enron».
—El profesor de Harvard y exsecretario del Tesoro, Larry Summers, comentó sobre la caída de FTX, el otrora anunciado criptointercambio, en el programa de televisión de Bloomberg. Semana de Wall Street. Summers se refirió a FTX como «los tipos más inteligentes de la sala», en alusión al clásico documental del mismo nombre que revelaba cómo Enron llevaba una serie de libros falsos antes de su propia implosión espectacular. Fortuna informado.
