Ilustración: Gabriella Turrisi/Axios
Nunca en la historia de los negocios ha habido un giro de talón más abrupto que el que vimos de Sam Bankman-Fried, o SBF, como se le conoce universalmente, durante la semana pasada.
Por qué importa: El mundo de las criptomonedas ha visto grandes pérdidas financieras antes y las volverá a ver; es notoriamente plagado de ponzis, fraudes y tirones de alfombra. Si el colapso del criptointercambio de SBF, FTX, no causara más que pérdidas financieras, eso sería malo pero no sin precedentes.
- Sin embargo, FTX es mucho más importante desde el punto de vista sistémico para el ecosistema criptográfico de lo que sugeriría su tamaño por sí solo.
El panorama: La historia de SBF y FTX es una historia de cómo todos los sistemas financieros, incluso uno construido sobre una base de desconfianza, terminan creando contrapartes centralizadas confiables.
- Ahora parece probable que SBF, posiblemente el hombre más confiable en criptografía, resulte ser un ladrón que estaba malversando los fondos de sus propios clientes.
- Si ese es el caso, entonces los legisladores tendrán todas las razones para ignorar los pedidos de la industria de un tratamiento regulatorio especial. Pueden pasar muchos años, si acaso, antes de que los criptoempresarios tengan alguna esperanza de ser tratados como si fueran responsables y respetuosos de la ley.
La línea de fondo: El sueño declarado de SBF, y el de la mayoría de los demás criptoempresarios, era que la industria mejorara y suplantara la infraestructura financiera existente en el mundo.
Estado de la situación: Todavía hay mucho que no sabemos sobre lo que sucedió en FTX y en el fondo de cobertura de SBF, Alameda Research. Pero el panorama general parece ser que Alameda no fue tan consistentemente rentable como lo había sido. sugirió.
- Alameda realizó sustancialmente todas sus transacciones en FTX. Si perdía dinero constantemente en esas operaciones, entonces todos los demás en el intercambio, en conjunto, habrían considerado que estaban ganando dinero.
💭 Burbuja de pensamiento de Félix: Dado que los comerciantes acuden en masa a donde hay mejores oportunidades de ganancias, eso podría generar una gran cantidad de volumen para FTX (Lee mas sobre esta teoría). Esos volúmenes, a su vez, respaldaron las matemáticas que terminaron con el intercambio valorado en $ 32 mil millones por parte de los capitalistas de riesgo de Silicon Valley.
- Cuando eso sucedió, la valoración de FTX, sin mencionar el valor de mercado de su token de intercambio asociado, FTT, estaba aumentando mucho más rápido que cualquier agujero en el balance de Alameda.
La captura: El agujero en el balance de Alameda aún necesitaba ser llenado de alguna manera y, según se informa, terminó siendo llenado con fondos de clientes de FTX. Entonces, cuando esos clientes comenzaron a pedir que les devolvieran su dinero, descubrieron que no estaba allí.
- Y un intercambio que no le devuelva a los clientes su dinero no vale nada.
